股盈汇苹果交最新财季成绩单：营收增长超预期大中华区成全球唯一营收下滑区域

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　　当地时间10月30日，苹果公司（AAPL）发布了截至9月27日的2025财年第四财季度业绩（相当于2025年第三季度财报）。财报显示，苹果该季度营收达1024.7亿美元，同比增长7.9%。

　　《中国经营报》记者留意到，苹果公司2025财年第四财季度业绩超市场预期，核心产品线iPhone增长6%，Mac和软件服务均实现双位数同比增长。然而，与整体亮眼业绩表现形成鲜明对比的是，其大中华区市场却因备受瞩目的iPhone Air产品推迟上市而意外成为全球唯一营收下滑的区域，为这份成绩单增添了一抹复杂的色彩。而从第三方机构的数据来看，iPhone在中国区的出货量表现仍算稳健。

　　iPhone营收同比增长6%、服务业务增速领跑

　　在2025年第三季度，苹果iPhone 17系列于2025年9月10日发布，并于9月19日正式开售，新机型助推了苹果业绩增长。

　　具体到业务板块来看，iPhone仍然是苹果公司核心收入来源。2024年第四财季，苹果来自iPhone的营收为490.25亿美元，同比增长6%，超出分析师预期。

　　根据市场调研机构Omdia的数据股盈汇，今年第三季度，苹果手机出货5650万台，同比增长4%，为即将到来的四季度节日旺季做准备。基础款iPhone 17由于在不涨价的情况下提供更大储存空间，超出市场预期；而重新设计的iPhone 17 Pro和 Pro Max继续在全球范围内保持强劲需求，来自包括印度在内的新兴市场的销量增长，也将进一步支撑苹果全年出货量上升。

　　国际数据公司（IDC）客户端设备部门副总裁Francisco Jeronimo亦指出，即便面临经济不确定性，智能手机市场仍展现出强大韧性。苹果凭借最新机型推动高端市场换机需求，取得亮眼业绩，今年7月所在季度（2025年7—9月）创下有史以来最佳业绩，苹果新款iPhone 17系列需求旺盛，预订单量超过上一代产品。

　　而Mac业务则有双位数增长，净营收为87.26亿美元，相比去年同期的77.44亿美元增长13%，超出华尔街平均预期的85.9亿美元，这主要得益于Mac产品的性能提升与新功能迭代。

　　iPad以及可穿戴设备、家居及配件产品线收入分别为69.52亿美元、90.13亿美元，同比分别增长0.03%、下降0.3%。

　　此外，苹果服务业务持续保持高增长态势，净营收为287.50亿美元，相比去年同期的249.72亿美元增长15%。

　　大中华区营收下滑、iPhone Air在华上市推迟

　　值得关注的是，从区域市场划分来看，与整体亮眼表现形成对比的是大中华区营收同比下滑。苹果第四财季大中华区营收为144.93亿美元，较上年同期的150.33亿美元下降3.59%，成为全球各区域中唯一营收下滑的市场，而美洲、欧洲、日本及亚太其他地区均实现增长。

　　然而，在此前的第三财季（2025年第二季度），苹果曾凭借中国的“国补”政策、“618”大促降价措施，扭转了其大中华区营收连续7个季度下滑的颓势。

　　苹果CEO库克在财报电话会中指出，iPhone Air在华上市推迟是导致大中华区收入下滑的主要原因。但他表示，预计2026财年第一季度大中华区营收将恢复增长。“我们对中国市场依然充满热情，我们非常喜欢当地消费者对新产品的反应，并预计第一财季将重回增长轨道。”

　　天风国际证券分析师郭明錤此前表示，iPhone Air需求低于预期，供应链已经开始降低出货与产能。供应链的产能普遍到2026年第一季度会缩减80%以上。部分出货前置时间较长的零组件，预计在2025年年底前停产。

　　郭明錤认为，既有的Pro系列与标准版机型，已经很好地涵盖了大部分的高阶用户需求。回溯苹果过往推出的机型，无论是mini、Plus还是如今的Air，都未能成功开拓出新的市场区隔与定位：iPhone mini因屏幕尺寸较小，不符合大多数消费者的使用习惯；iPhone Plus虽屏幕较大，但在性能和价格上缺乏足够的差异化优势。

　　尽管大中华区收入下滑，但一些机构的数据显示，iPhone在中国区的出货量表现仍算稳健。

　　Omdia最新研究报告指出，2025年第三季度，中国大陆智能手机市场出货量同比下滑3%，行业仍处于调整周期，竞争格局更趋胶着。但苹果延续上季度增长势头，实现出货量1010万台，同比增幅1%，市场排名较去年同期跃升两位，跻身前三。Omdia分析师钟晓磊表示，第三季度国内整体市场回调，苹果成为头部手机厂商中少数实现正增长的品牌。

　　IDC发布的数据亦显示，2025年第三季度，中国智能手机市场出货量约为6840万台，同比下降0.6%，延续了此前的下滑趋势。细分品牌来看，苹果在该季度的出货量约为1080万台，同比增长0.6%，国内市场排名第二。IDC中国研究经理郭天翔向记者表示：“第三季度，iPhone 17系列新品虽获国内市场青睐，但初期备货策略偏于保守，尤其针对普通版本的备货量控制较为严格，因此其出货量的增长态势主要将体现在下一季度。”

　　“在上市的前两周股盈汇，我们看到中国市场iPhone 17基础款的销量几乎是同期iPhone 16基础款的2倍。”Counterpoint Research高级分析师Mengmeng Zhang表示，“进入10月份，iPhone 17 Pro的表现尤为亮眼，我们的数据显示，其同比增长率比去年的iPhone 16 Pro高出近三分之二。”

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