真牛所 EIA原油库存大幅回落，油价走出反弹修复行情

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　　来源：能源研发中心

　　后市观点

　　周三油价震荡反弹，尤其是中东原油仍表现强势，中东原油基准现货溢价持续上涨，触及近两周高点，中东与布伦特原油价差接近2年多来极值，印度国有公司加大对非俄原油采购提振了中东地区需求。周三晚间EIA公布周报现实原油库存大幅下降，远超预期，这进一步为反弹提供了氛围，从数据来看上周美国原油大幅增加了出口减少了进口导致了美国原油库存下滑。

　　周三午后市场传出一则中国正在对石化和炼油行业启动一场深度改革的消息。这一计划目前正等待工信部最终批准，核心目标直指产业升级与结构性调整，淘汰落后产能，有助于缓解石化产品过剩压力，该消息引发了近期走势疲弱的烯烃等化工板块明显反弹。不过该消息对于上游原油来讲相对利空，这意味着中国原油需求将被进一步抑制。

　　俄乌问题周三没有传出更进一步消息，市场处于等待期，虽然各大机构预测了接下来原油市场供应过剩压力将大幅增加，但在当前阶段油市暂没有明显感受到，这一点从中东虽然明显提速增产，单油价仍保持强势即可看出。油价走出技术性反弹修复行情，不过月差方面出现分化，WTI月差快速回落，而布伦特月差回稳相对明显抗跌，SC原油近期表现弱于外盘，整体来看油价短期进入反弹修复阶段，等待更多消息指引。注意节奏把握，谨慎参与。

　　每日动态

　　国际油价20日上涨，截至当天收盘，纽约商品交易所9月交货的轻质原油期货价格上涨86美分，涨幅为1.38%真牛所，收于每桶63.21美元；10月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨1.05美元，涨幅为1.60%，收于每桶66.84美元。INE原油期货收涨0.95%，报486.6元。

　　近期要闻

　　【1】EIA报告：除却战略储备的商业原油库存减少601.4万桶至4.21亿桶，降幅1.41%。预期-175.9万桶，前值303.6万桶。美国至8月15日当周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存 41.9万桶，前值4.5万桶。08月15日当周美国战略石油储备（SPR）库存增加22.3万桶至4.034亿桶，增幅0.06%。精炼油库存 234.3万桶，预期92.8万桶，前值71.4万桶。美国至8月15日当周EIA汽油库存 -272万桶，预期-91.5万桶，前值-79.2万桶。取暖油库存 -50.3万桶，前值82.7万桶。

　　EIA报告：08月15日当周美国国内原油产量增加5.5万桶至1338.2万桶/日。当周美国原油出口增加79.5万桶/日至437.2万桶/日。当周美国除却战略储备的商业原油进口649.7万桶/日，较前一周减少42.3万桶/日。美国原油产品四周平均供应量为2109.3万桶/日，较去年同期增加3.34%。

　　【2】彭博社引述知情人士报道，旨在削减石化行业低附加值领域长期产能过剩的措施，可能在下个月出台。知情人士说，具体方案正在等待中国工业和信息化部的最终批准。

　　知情人士称，拟议方案要求中国约四成、运营超过20年的石化装置进行改造，以提升产出效率。知情人士还说，鼓励工厂向特种精细化学品转型，减少在供应过剩的大宗化工品上的投入。知情人士也提到，在新的投资机制下，将优先支持用于人工智能、机器人、半导体、生物医学设备、电池和可再生能源的化学品。

　　由于电气化迅速削弱了传统能源的使用，中国政府今年3月明确表示将强制工厂减少交通燃料产出，增加石化产品生产。自那以后，炼油利润持续下滑，而在通缩压力和贸易压力持续的背景下，中国政府推动各行业应对“内卷化”的努力也愈发迫切。

　　中国长期以来一直尝试抑制国内炼油产能过剩，但收效有限，部分原因在于要整治高污染行业，同时也为了减缓利润率下滑，并控制原油进口。根据中国的目标，到2025年炼油产能将被限制在每年10亿吨。

　　【3】【俄油折扣吸引买家，中东原油涨势能否持续？】

　　⑴周三，由于美国原油套利窗口关闭以及部分品级原油买盘强劲，中东原油基准现货溢价持续上涨，触及近两周高点。具体数据显示，迪拜现货较掉期溢价上涨33美分至每桶2.61美元。

　　⑵尽管如此，印度恢复购买俄罗斯原油的举动预计将对油价构成压力。此前，印度国有炼油企业在折扣收窄后于7月暂停了俄罗斯原油的采购。

　　⑶据了解，由于俄罗斯旗舰乌拉尔原油的贴水扩大至每桶约3美元，使其对印度炼油商再次具有吸引力。与此同时，印度恢复采购可能会减少对主要买家中国的供应。

　　⑷在窗口交易方面，菲利普斯66、恒力、信实和埃克森美孚等公司均有成交，涉及交付10月装船的卡塔尔Al-Shaheen和阿曼原油货物。