百胜证券隆华科技：商业航天为核心产品PMI泡沫打开市场空间

2月1日晚间隆华科技(300263)公告，2026年1月30日，公司开展投资者关系活动，中信证券、嘉实基金、国泰君安等众多机构代表参与调研。公司多位高管出席活动，就公司商业航天、新材料、半导体靶材等领域的布局与发展规划，与投资者展开深入交流。

在商业航天领域，隆华科技的布局聚焦于结构新材料业务，核心是提供轻质高强的轻量化减重材料。载荷重量与成本控制直接挂钩，这为公司核心产品PMI泡沫打开了广阔的市场空间。该材料在航空航天领域的应用技术已趋于成熟，以其为基材，复合相应树脂体系及碳纤维蒙皮后，能够同时满足轻量化、透波性以及相关检测认证的要求。

同时，PMI泡沫作为全闭孔泡沫，具备优异的隔振性能，可实现降噪、耐高温的附加效果，能充分适配航天场景的严苛需求。目前，公司已与多家业内主要商业航天企业建立配套合作关系，多家企业主动就轻量化解决方案向公司咨询。旗下兆恒科技也已实现转型，从单纯的结构新材料供应商，转变为综合解决方案提供商，依托材料技术优势精准匹配客户多样化需求。

公司表示，现有PMI泡沫产能设计规模为2万至4万立方米，由于材料密度存在一定波动，具体产能无法按固定立方数精确核算。目前，公司PMI泡沫部分生产环节已出现产能紧张情况，为有效满足下游市场日益增长的需求，在集团公司的支持下，自2025年起，公司已针对性地对关键生产工序进行设备增补，逐步缓解局部产能瓶颈问题。

在新材料方面，调研围绕EPMI吸波隐身材料与EPVC材料的差异、应用领域等问题展开。此外，公司面向光伏领域的ITO靶材已实现量产能力提升，标志着其在光伏市场的产业布局基本完成。自2025年起，公司针对关键生产工序进行设备增补，有效缓解了局部产能瓶颈问题。本次扩产规划依据公司“一体两翼”发展战略制定，主要瞄准吸波隐身材料及工程复合材料等领域的未来市场需求，为相关业务持续发展提供产能支撑。

靶材业务方面，隆华科技主要布局金属靶材和ITO靶材两大产品线，聚焦半导体显示与光伏两大应用赛道。在金属靶材领域，公司针对半导体显示不同技术路线的需求进行了精细化布局。随着折叠屏、高端车载显示及OLED等先进显示技术快速发展，市场对反射层材料、大尺寸钼靶以及适配4K/8K超高清显示的钼合金靶材提出了更高、更具针对性的需求，靶材产品呈现高度细分的发展趋势。目前，公司已在MicroLED、MiniLED等新兴显示技术领域完成相应金属靶材布局，抢占市场先机。

在集成电路领域，公司未来将重点布局存储相关靶材产品，目前正与相关合作方推进合作洽谈工作。依托丰联科光电现有的生产设备与技术基础，公司在该领域具备一定技术储备，但在专用装备配备与市场渠道建设方面尚未形成显著竞争优势，相关材料目前仍以研发储备为主，稳步推进技术成熟与产业化落地。后续，公司将依托“经营+资本运作”双轮驱动模式，推动半导体领域业务发展。2025年，丰联科光电将加大对半导体领域的投入力度，重点聚焦存储相关靶材领域。

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